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安琪酵母(600298)C端超出预期 体现了增重的利润时间:2020-09-12 01:01 浏览次数:

安琪酵母(600298)C端超出预期,反映体重增加的增加。三驾马车于2020年4月23日取得持续优势。17:55:10.东兴证券疫情期间C端和国外市场超出预期。叠加支出的消除使得公司第一季度毛利率和净利润率都非常优秀,看好天使在B端复苏下的持续增长。疫情期间,C端小包装酵母爆发式增长。公司C端的生产线从一个终端变成了三个终端。C端销量增长近三倍。在供过于求的情况下,公司还举行了部门提价;出口酵母方面,国外竞争对手主要以鲜酵母为主,受疫情影响。达安琪的外国工厂一直在满负荷正常生产,国外需求也有所增加。Q1出口酵母增加了20%;国内餐饮端受影响,但主要客户(包括大面包师、速冻梅制品厂、三全安景调味品厂、海天楚邦等。)恢复生产,增长率提高。一季度,随着价格上涨、C端比例提高、产品结构调整,公司实现毛利率37.94%,同比增长1.51厘,一季度销售成本同比消除10.5%,综合净利润率15.59%,同比增长2.08厘,展望Q2B,出口和家庭消费将继续增长。安吉尔在疫情期间出色的反思能力为自己赢得了更多的市场份额,我们仍然看好公司的持续增长。

(2)公司计划投资2110万元建设酵母及衍生品行业大数据平台。

盈利预测:预计公司2020-2022年收入将分为87.99亿、101.43亿、117.21亿,同比增长14.98%、15.27%、15.56%;归属于母亲的净利润分别为10.15亿、11.36亿和12.65亿,同比分别增长12.53%、11.87%和11.4%,保持“强烈推荐”评级。

事件:(1)天使2020Q1实现营收20.5亿元,同比增长12.68%;实现净利润3.03亿元,同比增长28%;利润增长超出预期。

调整到位投资,加快酵母主营业务,持续保持稳定,扩大衍生品和出口业务,加快增加产能、结构和人员激励落地。19年下半年,安吉尔在治理方面进行了业务重组,并逐步将营运资金治理削减到位。在这种疫情下,公司养成了C端消费者的习惯。未来C端的比例持续优于国内市场同行,市场份额高达55%。我们相信,这种加速的收获将继续下去,衍生品和出口业务仍将保持快速增长。三驾马车齐发公司需要产能支持才能持续全生产运营和加速扩张,生产基地的大数据建设也将增强效率,以收益和利润为目的进行合作。员工股权激励计划也有望落地。

原标题:安琪酵母(600298)C端超出预期,反映增重利润。三驾马车齐发持续友谊袁泉:东兴证券

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